Coinbase Institutional: Bitcoin Thể Hiện Sức Chống Chịu, Liệu Thị Trường Đã Chạm Đáy?

Bất chấp báo cáo việc làm tháng 7 yếu hơn dự kiến và căng thẳng địa chính trị leo thang tại Trung Đông, Bitcoin chỉ giảm khoảng 2% – một con số khiến nhiều nhà phân tích bất ngờ. Đây là tín hiệu chính mà Coinbase Institutional đưa ra trong báo cáo ngày 05/08/2026, cho rằng thị trường có thể đã 'gần chạm đáy'. Bối cảnh vĩ mô vẫn đầy thách thức: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể phải tiếp tục tăng lãi suất do lạm phát dai dẳng, trong khi các cuộc xung đột quân sự đe dọa chuỗi cung ứng năng lượng. Trong môi trường mà tài sản rủi ro thường bị bán tháo, Bitcoin chỉ mất 2% giá trị – một hành vi khác biệt đáng chú ý so với các chỉ số chứng khoán lớn. Theo phân tích từ bộ phận nghiên cứu của sàn Coinbase, sức chống chịu này có thể xuất phát từ việc lực bán đã yếu đi, hoặc các nhà đầu tư tổ chức đang âm thầm tích lũy. Họ viết: 'Việc Bitcoin giữ vững trong bối cảnh nhiều yếu tố tiêu cực cùng lúc là một tín hiệu kỹ thuật cho thấy đáy có thể đã hình thành.' Tuy nhiên, họ cũng thận trọng rằng nhận định này chỉ dựa trên một sự kiện đơn lẻ và cần thêm dữ liệu để xác nhận. Trái ngược với sự lạc quan thận trọng, một số nhà giao dịch cho rằng đây có thể là 'bẫy gấu' (false bottom). Lịch sử cho thấy những đợt phục hồi ngắn trong xu hướng giảm thường bị đảo ngược nhanh chóng. Họ chỉ ra rằng chính sách tiền tệ thắt chặt vẫn chưa kết thúc, và nếu Fed bất ngờ tăng lãi suất vào cuộc họp tháng 9, Bitcoin có thể mất toàn bộ thành quả vừa đạt được. Điểm mấu chốt: Thị trường đang đặt cược vào kịch bản 'tồi tệ nhất đã qua', nhưng điều đó chỉ được xác nhận khi các chỉ số kinh tế vĩ mô tiếp theo (CPI tháng 8, biên bản FOMC) cho thấy lạm phát hạ nhiệt rõ rệt. Cho đến lúc đó, 'sức chống chịu' của Bitcoin vẫn chỉ là một tín hiệu đầy rủi ro.